縱觀整個棕剛玉行業，目前中國棕剛玉行業的平均利潤率已經跌到工業行業的倒數第一，并在產能不斷擴大的同時，利潤有進一步下滑的態勢。據卓創數據跟蹤，2004-2012年，僅在2008年金融危機過后的2009年1-5月份棕剛玉行(xing)業(ye)出現了虧(kui)(kui)損(sun)，其(qi)余時段，在2005年達(da)到了峰值 8.73%。但就近兩年來看，隨著粗鋼(gang)年產量(liang)突破7億噸(dun)，調(diao)坯(pi)小廠(chang)和非調(diao)坯(pi)小廠(chang)的陸續建(jian)立，逐步(bu)將鋼(gang)材供給量(liang)推(tui)向(xiang)(xiang)最大(da)化(hua)，但同時下游需求也趨(qu)于飽(bao)和，這樣，在供需雙(shuang)方(fang)趨(qu)于平衡又偏向(xiang)(xiang)買方(fang)市場(chang)的情況下，行(xing)業(ye)利潤(run)頻頻出現負(fu)數(shu)，即(ji)使盈(ying)利，也難以超過1%，虧(kui)(kui)損(sun)最多時低達(da)-1.23%。

      據中國棕剛玉工業協會統計，5月份，大中型棕剛玉廠家實現(xian)(xian)銷售收(shou)入3166.55億(yi)元(yuan)，比(bi)(bi)4月份（環(huan)(huan)(huan)比(bi)(bi)，下同）下降0.53%；實現(xian)(xian)利稅95.81億(yi)元(yuan)，環(huan)(huan)(huan)比(bi)(bi)提高24.76%；盈虧(kui)(kui)相(xiang)抵(di)后實現(xian)(xian)利潤28.47億(yi)元(yuan)，環(huan)(huan)(huan)比(bi)(bi)增長(chang)1.32倍(bei)；虧(kui)(kui)損企業為(wei)15戶(hu)，環(huan)(huan)(huan)比(bi)(bi)減少(shao)3戶(hu)，虧(kui)(kui)損面(mian)17.05%；虧(kui)(kui)損額(e)為(wei)13.47億(yi)元(yuan)，環(huan)(huan)(huan)比(bi)(bi)減虧(kui)(kui)21.37%。

      而今年上半年，棕剛玉價格平(ping)均(jun)利(li)潤(run)(run)也直線(xian)下滑，原(yuan)1月(yue)份(fen)的(de)(de)6%下降至(zhi)目前的(de)(de)5.1%。中(zhong)國(guo)棕(zong)(zong)剛(gang)玉(yu)工業(ye)(ye)協會7月(yue)31日發布(bu)的(de)(de)數(shu)據顯示，今(jin)(jin)年上(shang)半年其(qi)會員棕(zong)(zong)剛(gang)玉(yu)企業(ye)(ye)實現利(li)潤(run)(run)22.67億(yi)元(yuan)(yuan)，平(ping)均(jun)銷售利(li)潤(run)(run)率(lv)僅(jin)0.13%，為全(quan)國(guo)工業(ye)(ye)行(xing)業(ye)(ye)最低。由于6月(yue)鋼價繼續下跌，會員棕(zong)(zong)剛(gang)玉(yu)企業(ye)(ye)6月(yue)合計虧損6.99億(yi)元(yuan)(yuan)人(ren)民幣，今(jin)(jin)年首(shou)次出現虧損。從(cong)利(li)潤(run)(run)構成情(qing)況看，棕(zong)(zong)剛(gang)玉(yu)主業(ye)(ye)仍(reng)然(ran)(ran)虧損。上(shang)半年實現利(li)潤(run)(run)22.67億(yi)元(yuan)(yuan)中(zhong)包括投(tou)資收益43.21億(yi)元(yuan)(yuan)、營(ying)業(ye)(ye)外收支凈額38.8億(yi)元(yuan)(yuan)，扣除這些因(yin)素，棕(zong)(zong)剛(gang)玉(yu)主業(ye)(ye)仍(reng)然(ran)(ran)有(you)較大虧損。

       1-5月份(fen)，大中型棕剛玉企業(ye)累計實(shi)(shi)現(xian)銷售收入15036.08億元(yuan)，同(tong)(tong)(tong)比(bi)增長0.95%；實(shi)(shi)現(xian)利(li)稅320.07億元(yuan)，同(tong)(tong)(tong)比(bi)下降6.32%；實(shi)(shi)現(xian)利(li)潤17.54億元(yuan)，同(tong)(tong)(tong)比(bi)下降46.55%，首次實(shi)(shi)現(xian)扭虧(kui)；虧(kui)損企業(ye)為26戶，同(tong)(tong)(tong)比(bi)減少9戶，虧(kui)損面29.55%；虧(kui)損額為89.31億元(yuan)，同(tong)(tong)(tong)比(bi)減虧(kui)3.84%；銷售利(li)潤率(lv)為0.12%，同(tong)(tong)(tong)比(bi)下降0.10個(ge)百分點。

     中國(guo)棕剛玉業，充斥著(zhu)虧(kui)損、微(wei)利、危機、困境等等諸(zhu)如(ru)此類的詞語。曾經風光無限的行業，如(ru)今看(kan)來顯得有(you)些(xie)萎靡(mi)不(bu)振(zhen)。自去(qu)年年底(di)以(yi)來，煉鋼(gang)原燃料又掀起(qi)一(yi)波驚人(ren)漲勢，而鋼(gang)價的漲幅卻遠(yuan)不(bu)及礦價，令不(bu)少有(you)所盈利的鋼(gang)企(qi)重(zhong)回(hui)虧(kui)損。

     對于下半年的鋼(gang)市，我(wo)們(men)預計(ji)鋼(gang)價波動運行，在(zai)終端需求轉暖的時期(qi)會出現(xian)階(jie)段性反彈，總(zong)體仍處(chu)于震蕩調整期(qi)，主要基于以下幾個方面(mian)：

1.下半年宏觀經濟或延續穩中緩降的態(tai)勢(shi)

     為促進(jin)結構調(diao)整，依靠創新推(tui)動中國經濟向(xiang)中高(gao)端水平邁進(jin)，政府下(xia)半年不大(da)可能(neng)推(tui)出強(qiang)刺激政策，仍將實施定向(xiang)調(diao)控，對(dui)產(chan)能(neng)過剩行業及房(fang)地產(chan)行業加強(qiang)信貸(dai)管理，加大(da)對(dui)小微企業、棚(peng)戶改造(zao)、高(gao)科(ke)技產(chan)業等金(jin)融支持，降低實體經濟融資(zi)成本(ben)，并繼續降低市場準入門檻，充分調(diao)動社會及民間資(zi)本(ben)。由于供(gong)求關系逆轉、銀行收緊(jin)個(ge)人商業用房(fang)貸(dai)款，房(fang)地產(chan)調(diao)整還將面臨較長(chang)時間，下(xia)半年投資(zi)增速還將下(xia)滑。

     而(er)土地(di)財政收(shou)縮(suo)及房(fang)地(di)產(chan)稅收(shou)放緩，也影響到了(le)基(ji)(ji)礎(chu)設施(shi)投(tou)(tou)資(zi)(zi)資(zi)(zi)金來(lai)源。不(bu)過，我國(guo)就業穩(wen)(wen)定(ding)，居(ju)民(min)收(shou)入增(zeng)速回升，預計(ji)(ji)下半(ban)年(nian)(nian)(nian)消(xiao)費(fei)需求保(bao)(bao)持穩(wen)(wen)定(ding)增(zeng)長。2014年(nian)(nian)(nian)上半(ban)年(nian)(nian)(nian)發達經(jing)濟體(ti)持續復蘇，新興經(jing)濟體(ti)在(zai)經(jing)歷年(nian)(nian)(nian)初美聯儲退出量化(hua)寬松政策引發的(de)(de)金融動蕩后，經(jing)濟形勢趨于穩(wen)(wen)定(ding)，我國(guo)出口(kou)環境有所改(gai)善，下半(ban)年(nian)(nian)(nian)有望保(bao)(bao)持回升態勢。綜合(he)來(lai)看，消(xiao)費(fei)將基(ji)(ji)本穩(wen)(wen)定(ding)，出口(kou)略有好轉，投(tou)(tou)資(zi)(zi)特別是房(fang)地(di)產(chan)投(tou)(tou)資(zi)(zi)繼續減慢，預計(ji)(ji)下半(ban)年(nian)(nian)(nian)我國(guo)經(jing)濟仍會延(yan)續穩(wen)(wen)中(zhong)緩降的(de)(de)態勢。

2.產能過(guo)剩仍(reng)待化(hua)解，鋼企(qi)主(zhu)動減(jian)產意愿仍(reng)低

       5月末，大中(zhong)型棕剛玉(yu)企業應收賬(zhang)款凈額為(wei)1210.85億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，環比增加(jia)13.83億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，增幅(fu)為(wei)1.16%；應付賬(zhang)款凈額為(wei)4509.77億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，環比增加(jia)50.18億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，增幅(fu)為(wei)1.13%；產成品(pin)占用(yong)資金(jin)為(wei)1943.51億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，環比減少15.95億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，降(jiang)幅(fu)為(wei)0.81%。

     從歷史數據(ju)來看，全(quan)(quan)國粗(cu)鋼日產量通常(chang)在(zai)二季度(du)達(da)到(dao)峰值，三季度(du)開始走(zou)低。不(bu)過，由于棕剛玉(yu)行業產能嚴重過剩，而隨著上半年(nian)礦價(jia)大跌(die)，鋼企盈利略(lve)有(you)好轉，后期供(gong)給壓力(li)仍然較大。2014年(nian)各省市(shi)對(dui)違規棕剛玉(yu)項目進行清理整頓，對(dui)不(bu)達(da)標企業實施懲罰性電價(jia)、水價(jia)等(deng)差(cha)別價(jia)格政策(ce)，均有(you)助(zhu)于抑(yi)制產能擴張。不(bu)過，據(ju)不(bu)完全(quan)(quan)統(tong)計，2014年(nian)及以后國內在(zai)建、擬建高爐8700萬(wan)噸(dun)以上，預計煉鐵產能利用率回歸合(he)理區間至(zhi)少(shao)還需(xu)要(yao)3年(nian)以上。

3.棕剛(gang)玉行業資金緊缺狀態(tai)還將延續

      2013年我國棕(zong)剛(gang)玉(yu)、船舶等(deng)產(chan)能過(guo)剩(sheng)行(xing)業(ye)(ye)(ye)不(bu)良貸(dai)(dai)款余額增加較快，新(xin)增不(bu)良貸(dai)(dai)款分布則(ze)依然集中在長江(jiang)三角(jiao)洲等(deng)區(qu)域。為(wei)加強風險(xian)管理(li)能力(li)，2014年銀行(xing)對(dui)房地產(chan)、產(chan)能過(guo)剩(sheng)行(xing)業(ye)(ye)(ye)信貸(dai)(dai)收緊，而二季度實施的定(ding)向降(jiang)準對(dui)上述行(xing)業(ye)(ye)(ye)影響(xiang)有限(xian)，導致(zhi)棕(zong)剛(gang)玉(yu)產(chan)業(ye)(ye)(ye)鏈資(zi)金(jin)普遍(bian)緊張，企業(ye)(ye)(ye)采購多按需拿貨。2014年下半年，銀行(xing)業(ye)(ye)(ye)對(dui)高(gao)污染、高(gao)耗能，嚴重(zhong)產(chan)能過(guo)剩(sheng)行(xing)業(ye)(ye)(ye)仍(reng)將(jiang)控制貸(dai)(dai)款，加上鐵礦融資(zi)渠道收窄，棕(zong)剛(gang)玉(yu)行(xing)業(ye)(ye)(ye)資(zi)金(jin)緊缺狀態還將(jiang)延(yan)續。

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